7月伊始，鸡蛋期货市场迎来历史性时刻——2507合约滚动交割量已达290手（1450吨）中国股票配资网平台，交割配对手数达586手，创国内鸡蛋期货单合约交割配对新纪录。
图为鸡蛋2507合约交割数据
图为鸡蛋2507合约交割配对数据
市场信息显示，本次交割中，卖方以国内规模化蛋鸡养殖企业和贸易企业为主，买方以浙江地区机构投资者为主。期货日报记者了解到，当前鸡蛋期货2507合约虽然仍处于升水结构，但随着近日的下跌，期现价格已逐渐收敛。
值得一提的是，在现货价格承压的背景下，蛋鸡养殖企业通过在期货市场卖出套保并实现交割，有效锁定了鸡蛋销售价格，弥补了现货端的亏损。从数据来看，相比现货市场同期2.50元/斤的成交均价，期货套保为企业提供了0.30元/斤左右的套保利润。
记者在采访中了解到，鸡蛋期货此次天量交割验证了三项机制的有效性：一是滚动交割制度保障了大宗农产品的流通效率；二是鸡蛋期货质量标准体系支撑了鲜品交割的品控需求；三是产业客户对套期保值工具的运用更趋成熟。
市场人士认为，买卖双方基于不同研判逻辑的交易行为，客观上促进了期货价格发现功能的发挥。
在交割流程平稳落地的同时，鸡蛋期货各合约价格近期呈现回调态势。
光大期货研究所鸡蛋分析师孔海兰介绍，截至7月8日，鸡蛋2508合约对应全国均价的期现基差为-995元/500千克，期货升水水平处于历史同期相对高位。相较于8月合约，2507合约已进入交割月，基差为-348元/500千克，期货升水较小。
“从目前市场表现来看，短期基本面偏空的格局尚未发生实质性改变，鸡蛋期现货价格正在探底。”孔海兰说。
在一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞看来，当前鸡蛋盘面表现为“近弱远强”。现货偏弱导致市场对后市预期有所下调，但各合约升水挤出并不明显，后续现货上涨兑现后，期货升水将明显挤出。目前盘面更多受现货价格变化及限仓等因素影响。
据了解，当前鸡蛋现货主产区均价在2.50~2.65元/斤，处于年内低位。“鸡蛋期货主力2508合约当前跌至3445元/500千克，升水幅度在800~1000元/500千克。远月2509合约价格在3550元/500千克附近，升水幅度更大，反映旺季预期。期货盘面连跌后，升水部分挤出，但仍处于高位，主要原因在于现货表现疲软。”中信建投期货研究团队对记者表示，市场提前交易8—9月中秋备货、开学带来的需求旺季。
“具体来看，供应压力集中在近月，远月则存在产能优化预期。基于此，盘面呈现‘近弱远强’格局，但需警惕近月流动性风险，如限仓、换月等带来的冲击。”中信建投期货研究团队说。
从基本面来看，目前鸡蛋处于全年需求淡季，叠加产能过剩导致的供给压力，基本面维持弱势格局。孔海兰介绍，6月中下旬鸡蛋现货价格阶段性反弹，6月底再度恢复下行趋势。截至7月8日，卓创样本点统计的主流市场褐壳鸡蛋日度均价为2.45元/斤，创年内新低。此外，低价区蛋价已跌至2元/斤附近。
中信建投期货研究团队表示，三重因素导致近期鸡蛋价格走低：一是产能持续扩张，导致供应阶段性过剩。当前蛋鸡存栏量升至历史高位。卓创数据显示，2025年5月全国在产蛋鸡存栏量达13.34亿只，6月进一步升至13.40亿只，同比增长6.77%，创近三年新高，预计7月存栏量增至13.50亿只。二是需求季节性疲软。6月南方进入梅雨季，高温高湿天气导致鸡蛋储存难度加大，贸易商采购谨慎，同时学校放假减少集中消费，叠加替代品冲击，猪肉、鸡肉价格下跌，分流部分鸡蛋需求。三是成本支撑减弱，淘汰延迟加剧供应压力。当前饲料价格下行，豆粕、玉米价格较往年明显下行，单斤鸡蛋饲料成本降至2.6~3.0元，削弱成本支撑。此外，7月存在延淘预期，部分养殖户计划在中秋节前高价出栏老鸡，导致7月实际淘汰量可能低于理论值，理论出栏量约8000万只，延缓产能去化。
此外，侯晓瑞认为，近月合约升水较高，而现货表现却不及预期，这是导致近期期货价格大幅下跌的主要原因。在产能去化有限的情况下，季节性上涨空间存疑，各合约在高升水状态下出现明显下跌行情。
对于蛋价后市表现，侯晓瑞认为，蛋价继续下跌幅度或有限，下方存在冷库等抄底力量，但上涨亦需要天气及需求的配合。当前供应压力偏大，季节性反弹时间可能在7月中下旬，至8月中旬涨至高位，后续随着中秋备货开启，前期库存也将陆续投放市场，进而对蛋价产生压制。
“在产能高位运行格局下，产能去化依赖亏损深度。若蛋价持续低于饲料成本超两个月，可能触发大规模淘汰，否则供应宽松格局难改。现货价格方面，预计7月中下旬梅雨季结束后，仓储改善或触发下游补库。现货价格有望在7月震荡筑底，在8月至9月旺季窗口迎来温和上涨，上涨主要驱动在于季节性需求爆发以及前期淘汰量累积中国股票配资网平台，产能去化不足或限制涨幅。10月至12月需求回落，产能去化效果显现，现货可能出现小幅回落，届时关键验证在于产能去化情况。”中信建投期货研究团队表示。
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